国际原油合约标准面临重新洗牌

    知名原油市场调查机构LCM CommoditiES主席爱德华.摩尔斯(Edward L. Morse)日前接受媒体采访时表示，相比于调整油品衡量基准而言，沙特原油销往美国的消息不会令市场感到意外。沙特阿拉伯有意放弃西德克萨斯原油(WTI)合约，这个过程花费了很长的时间。尽管目前有大量金融资本充斥原油市场，但无论是利雅得还是其美国消费者都乐见于他们使用WTI作为衡量标准。

    他指出，这种转变将打击纽约商业交易所(NYMEX)原油交易基准的结论是十分错误的，目前只能说WTI在国际原油市场中失去了原有的地位。这也是在美国WTI、欧洲的布伦特(Brent)、非洲、亚洲的迪拜阿曼建立的原有的占支配地位的基准多年之后改变的信号，这种改变正在逐步兴起。在美国，尽管最初可能与WTI有所不同，但新的原油衡量基准将开始实施。

    芝加哥商业交易集团(CME)、纽约商交所声明，将根据市场的变化，开始交易名称为ASCi的金融交易合约，新指数将从沙特进行采集。Asci是一篮子资源指数，包括高硫油、墨西哥湾中等原油等。美国炼油公司一般都会使用墨西哥湾原油为基准判断何时以及用何种价格买入沙特原油。

    摩尔斯认为，更关键的问题是这种变化将给WTI带来更多的压力。总之，这项合约打破了2007年左右加拿大石油产出提高以及由美国中部向加拿大铺设新的管道传输更多原油后的建立的基准。WTI在美国中部地区享有较高的定价权。

    此前，加拿大石油公司(Canadian oil)优先使用墨西哥湾产原油，将此地区油价与世界油价区分开来。无论是库兴地区的炼油商处在维修之中或者加拿大原油出口高企时，WTI价格与其它地区生产的原油价格分开来的。更糟糕的是，随着库兴地区建立起原油储备库，WTI价格曲线失去原有平衡。

    今年早些时候，库兴原油库存增加到3，500万桶，高出之前高点近40%，WTI油价相对于其他地区油价也大幅缩水。同时，WTI现货价格比远期价格低12美元/桶，使得价格体系走向崩溃。当这些发生时，沙特原油使用WTI作为参考将带来更大的问题。

    据媒体报道，Asci指数将在冬季开始试运行，而这时从加拿大延伸而来的新输油管也将开始运转，为库兴带来更多的原油。如果这种情况发生，那么WTI将会脱离国际市场。

    但他指出，纽约商交所交易的WTI不太受太严重的影响。目前有大量的指数基金持有原油合约，并且它将为北美产油公司进行套期保值建立有效的结构。尽管如此，这种变化还是与15年一直使用基准有一定的区别。

    他表示，利雅得的改变也可能在暗示在未来不久，将会对国际原油基准作更多的改变。这种潜在的风险可能发生在更远的地区，例如东亚。几乎所有的中东原油都进入了亚洲尤其是中国等能源需求不断上升的国家。之前市场的基准由迪拜、阿曼两个产油区决定。

    与美国不同的是，远东市场并没有太多替代原有市场基准的迹象。这种情况有可能将随着俄罗斯的东西伯利亚-太平洋输油管开始供油而改变。这条管线将为中国等国家输送原油，而且输油量日益增加，日输送量60万桶，一年后这个数字将达到100万桶/天。但这个数字仍远远小于沙特的产量水平。

    这个逻辑是，新的俄罗斯原油等级将成为亚洲新的标准，中东原油也将以此标准来衡量，与此同时美国在Asci市场中使用中东原油的标准。由于俄罗斯的地缘政治考虑，目前阿曼-迪拜标准也命悬一线。